① 小非农不测爆冷 阛阓对劳能源阛阓走弱的担忧加重 非农数据备受幽闲

好意思股周三收盘涨跌不一，纳指与标普500指数创收盘历史新高。但好意思国私营部门6月干事东谈主数不测大幅着落3.3万东谈主，远低于预期的加多9.8万东谈主，创2023年3月以来初次负增长，其中，服务业干事数据遭逢疫情以来最大降幅。论说指出，老板因贸易战术等身分更严慎，正削减资本，调理职工数目以匹配经济步履放缓。服务业减少6.6万个岗亭，主要集合在专科/贸易服务及医疗/训导范畴；制造业、建筑业和采矿业干事东谈主数有所加多。本周因假期镌汰，重头戏将是6月非农干事论说。

指摘员徐广语：2025年6月好意思国ADP干事东谈主数不测减少的主要原因是企业招聘意愿着落且不肯填补去职空白。服务业干事减少6.6万东谈主成为主要拖累，而商品坐蓐部门小幅增长3.2万东谈主。该数据加重阛阓对今晚非农论说的担忧，若非农一样疲软，可能强化好意思联储降息预期，当赶赴来员押注7月降息概率升至24.3%，全年或降息两次。

国皆证券投资参谋人陈兆凌：近期好意思国经济数据加多好意思联储降息可能，流动性改善或渐行渐近。无风险利率虚构、好意思元走弱对巨额商品以及权益类金钱酿成利好。

② 好意思商榷院通过“大而好意思”法案 利好芯片、能源、军工等企业 或推高债务上限5万亿好意思元

好意思国国会商榷院周二以1票之差通过全面减税和开销法案，该版块法案预测将好意思国债务上限进一步提高5万亿好意思元，高于此前众议院版块的数额，因为修改较大，需复返众议院表决。法案内容包括延迟减税依次、削减医保等样子插足、提高债务上限等，还法例9月30日起取消电动汽车税收抵免，同期唯有在2027年底前投产的风电和太阳能样子可享受税收抵免等。该法案虽遭清洁能源和电动车行业品评，但为芯片制造商带来利好。英特尔、好意思光科技等企业若在2026年前在好意思国建厂，可享受35%投资税抵免，超现行芯片法案25%及法案草案30%。芯片股隔夜多量走强，费城半导体指数涨1.88%，恩智浦半导体涨近4.5%，安森好意思半导体涨近4.4%，运用材料涨3.4%，英伟达涨近2.6%。跌幅方面，英特尔跌逾4%，迈威尔科技跌超2.6%，ARM跌逾1%。

指摘员徐广语：好意思国“大而好意思”法案通过将权贵冲击金融阛阓：短期推高好意思债收益率（30年期芜杂5.1%）并松懈好意思元信用（指数跌至三年半新低），黄金避险需求激增（单日涨1.3%至3336好意思元/盎司）。行业分化加重——传统能源与军工受益（化石补贴加多），部分芯片股受益（在好意思建厂投资税抵免幅度加多），新能源受挫（特斯拉资本升10%-20%）。中永久或强化降息预期（阛阓押注2025年降息2-3次），但财政赤字膨胀（十年增3.8万亿）恐推升通胀风险（中枢PCE或达3.6%）。

国皆证券投资参谋人陈兆凌：“大而好意思”法案通事后好意思国债务上限以及财政赤字将大幅提高。永久来看，高利率将难认为继。

③ 特斯拉二季度请托量同比降幅创记录 中国阛阓9个月来初次飞腾 “木头姐”周二逢低买入

特斯拉民众销量邻接第二个季度出现下滑，二季度售出384122辆汽车，较昨年同期减少近6万辆，降幅达13.5%，创下公司历史上最大的同比销量跌幅。尽管销量下滑，但特斯拉股价涨近5%。特斯拉上海工场6月请托71599辆车（未细分出口和国内销量），同比增长0.8%，环比增长16%。这是该工场九个月以来初次罢了同比正增长。Model Y鼓动挪威、西班牙销量大涨，但其他欧洲阛阓捏续承压，好意思国销量同比下滑16%。此外，就在马斯克和特朗普再度爆发“涎水仗”、特斯拉股价周初大跌之际，木头姐凯茜·伍德旗下的方舟投资统共购买了超5.6万股特斯拉股票，价值约1791万好意思元。

指摘员徐广语：特斯拉短期股价博弈，请托量触底反弹触发空头回补，但利润率下滑（Q2净利润同比着落45%）扼制反弹空间。储能业务成亮点：部署9.6GWh创季度新高，对冲汽车业务疲软。永久增长枷锁在于：1）战术迎风：大而好意思法案取消电动车补贴，特斯拉资本颓势放大。2）需求瓶颈：民众电动车增速放缓，特斯拉份额遭分流（好意思市占率跌破50%）。3）中枢矛盾：请托量超预期的本色是预期照顾奏效，而非基本面回转。投资者需关切10月Robotaxi时间落地及2025H1廉价车型量产进程，两者将决定特斯拉能否芜杂增长天花板。

国皆证券投资参谋人陈兆凌：特斯拉波动加大或非功绩原因，后续看点有无东谈主驾驶商用落地和机器东谈主量产等。

④ 曝折叠屏iPhone来岁上市 折叠iPad研发被放弃

据供应链音问，折叠屏iPhone于6月进入P1原型招引阶段，预测2025年底完成P1-P3招引经由，随后进入EVT阶段，主要测试功能、参数及圭表，以首肯苹果瞎想条件。P1至P3阶段会小量试产，由鸿海、和硕拼装，查验坐蓐与良率。若凯旋，2026年下半年折叠屏iPhone将上市。原标的中的折叠屏iPad因面板坐蓐贫寒、售价高、阛阓采用度低等原因放弃。折叠屏iPhone初步琢磨出货量约700万台，但最终可能不到此数。数据潜入，民众折叠屏手机出货量2023年达2120万台，2024年下滑至1880万台，2025年预测回升至1950万台。苹果股价隔夜手掌2.22%。

指摘员徐广语：苹果折叠屏手机的最新进展体现了其在时间创新与阛阓博弈中的双重挑战。液态金属搭钮和自愈涂层时间有望再行界说行业圭臬，但2300好意思元的高订价和安卓阵营的挤压使其阛阓出息充满变数。若苹果能贬责量产良率问题并充分发达iOS生态上风，或将成为折叠屏赛谈的进军变量，不然可能重蹈HomePod等家具的覆辙。

国皆证券投资参谋人陈兆凌：连年来折叠屏份额快速提高，苹果进入折叠屏赛谈意思意思首要。可关切OLED面板、搭钮等。

⑤ 亚马逊：机器东谈主雄兵来了 数目快接近东谈主类职工了？

好意思国第二大老板亚马逊本周文告其运营采网络机器东谈主数目已达100万台，当今，亚马逊雇员约156万东谈主，其中大部分在仓库职责，约75%的配送业务由机器东谈主协助，坐蓐力大幅普及，每位职工每年处理包裹量从2015年的约175件增至约3870件。但公司仓库平均职工数目降至16年最低，标的将来进一步削减范畴。亚马逊正向全面自动化迈进。亚马逊CEO Andy Jassy强调，东谈主工智能将深度整合到运营中，普及后果，减少总体职工数，同期，亚马逊也在创造新岗亭，如机器东谈主时间员等。

指摘员徐广语：亚马逊仓库自动化波涛折射出时间迭代的双刃剑效应。从贸易视角看，机器东谈主军团照实罢了了后果跃升（单东谈主工效20倍增长）和资本优化（预测简陋80亿好意思元），这种坐蓐力调动不可违背。但“硬币”的另一面是，低手段岗亭的“结构性休闲”已成定局——固然企业强调“东谈主机合作”，但当Vulcan机器东谈主（新式AI仓库机器东谈主）能精确处理75%商品时，下层职工生涯空间势必压缩。趋势是不可逆的，是以将来伦理谈德方面是机器东谈主发展的主要阻碍。

国皆证券投资参谋人陈兆凌：机器东谈主板块短期虽有反弹但阛阓或需更多作念多事理，后续关切机器东谈主产业时间迭代以及重磅家具发布情况。

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